中图分类号:F83 2.1 文献标志码：A  文章编号： 一、美国双赤字形成 “双赤字”，简单的理解就是入不敷出，财政和贸易都出现赤字。财政赤字，即政府的支出比收入多，花的钱比赚的多，多花的这一部分钱，就会随着政府支出流入美国社会当中；贸易赤字，即进口比出口多，买东西花的钱比卖东西赚的多，多花的这部分钱，就随着国际贸易流入国际社会当中。不管是哪类赤字，都会造成美元投放的多，回笼的少：供过于求，美元自然会贬值。而双赤字的进一步恶化，就等于进一步增加流通中美元的数量，加剧美元的跌势。 美国双赤字是美国政府和美国居民过度支出共同造成的。美国双赤字是指美国财政赤字和经常账户赤字同时存在的现象。从20世纪80年代初期到90年代中期，双赤字一直是美国最主要的经济问题之一。政府过度支出一度被认为同时制造了财政赤字和经常账户赤字，但克林顿政府的实践否定了这一认识。1998年至2000年美国实现了财政盈余，经常账户赤字却并没有消失，反而呈扩大趋势。双赤字不一定同时出现，政府过度支出不是经常账户赤字的惟一决定因素。美国经常账户赤字还是美国居民过度支出和储蓄不足的结果，而美国居民的低储蓄则与美国社会保障体系、住房按揭体系等鼓励消费的制度密不可分。 二、 美国双赤字对金融市场的影响 　　美国双赤字，尤其是经常账户赤字已经危及美国经济和世界经济稳定。“9•11”事件以后，美国财政支出急剧增加，财政赤字迅速扩大，并带动了经常账户赤字进一步增加。经常账户赤字实际上是美国居民和政府支出超过其收入的部分。这部分过度支出需要外部融资来支持。如果外部资金不再支持美国日益扩大的过度支出，则美国将遭受美元恶性贬值和消费投资急剧萎缩的双重打击，并进而危及整个世界经济的稳定。目前，国际资本已经开始怀疑美元资产的价值，并导致美元出现了一定程度的贬值。美国双赤字的风险已经开始显露。美国政府为了维持国际资本对美元资产的信心，已经将缩小双赤字当作其主要的经济政策之一。     从2002年美元熊市以来，美元贬值与油价上涨就同步进行。唯一的例外是在2005年，由于中国的石油需求急速增加，推高油价，同时美元短暂反弹。这是美国面临的两种最坏情况：美元升值抑制了美国的出口，高油价增加了进口成本。相反，油价和美元都下跌是一个最有利于美国经济发展与贸易平衡的理想状态。但是，过去30年里，这种梦境已经被证明是极为罕见且短暂的。 美国金融市场对全球投资者而言已不再是黄金标准，正如同美元在世界货币市场中不再是通行无碍一样，经常账户赤字可能已经出现了近30年，但它对全球市场的变迁和经济挑战的冲击震荡却至少是60年之未所见：货币对连创新高的过度调整、商品疯牛市场神速拓展、发展中国家经济体在世界资本流动中占据了更大的份额。值得一提的是，美元持续贬值很可能威胁到美国的赤字融资，有越来越多的国家以欧元作为储备货币，欧洲单一货币夺取了世界各国中央银行外汇储备的市场份额，但并没有任何外国资本流入突然停止的直接威胁，毫无疑问，美元会继续成为储备货币的首选，以及国际商业的清算工具。 三、双赤字下美元问题对我国的影响及我国应对策略 双赤字下的美元问题对我国经济的最大影响体现在人民币汇率上。美国国内收入支出结构调整会降低我国对美国的贸易顺差，在一定程度上影响我国的贸易结构，但美国国内收入支出结构调整自身不会对我国经济造成其他重大影响。美元贬值则会导致我国美元储备资产的价值损失，但这还不是最重要的。美元贬值带来的最大影响是会导致人民币对美元的升值压力和升值预期，并使人民币汇率调整陷于困境。但同时，人民币的国际影响力也将逐渐得到体现。美国双赤字的调整为人民币的国际化和在未来国际货币体系中占据重要地位提供了契机。 　　在存在持续升值预期的情况下，调整人民币汇率水平不利于宏观经济稳定。因为人民币汇率任何适度水平的调整都会由于升值预期的加强而导致更大的外部不平衡，即外汇储备的更快增长；而汇率水平的过度调整则可能对国内宏观经济稳定带来直接冲击。 　　我国宜保持人民币对美元汇率的稳定，同时通过改革和政策调整来应对国际压力和降低外部不平衡。具体应做到以下几点： 　　一是保持对人民币汇率的独立决定权，以积极参与和东盟各国汇率协调对话的姿态应对国际货币合作的呼声。美元贬值提高了国际货币合作的要求，也为我国谋取人民币的国际货币地位提供了机会。但是，我国还没有实现人民币的