一、负债经营的风险 　　负债经营是一把双刃剑，如果对负债规模、期限、还款方式等选择不合理，对债务资金使用不当，也有可能使企业陷入债务危机。财务风险是指企业由于利用财务杠杆，而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。 　　负债经营要承担到期无法偿付债务风险。负债经营企业负有到期还本付息的法律责任，如果企业未获得预期收益，或者现金流量不稳定，资金调度不合理，虽然在经营上获利但短期内却无偿债资金。这一方面会使一部分短期负债长期化，另一方面还会影响企业的信誉，使资金更加紧张。 　　负债经营要承担利率变动的风险。这是指企业负债期间,由于通货膨胀的影响,贷款利率发生增长变化,利率的增长必然要增加企业的资金成本,从而加大利息开支,削减了预期收益。 　　负债经营会增加企业再筹资的风险。负债经营会使企业的资产负债比上升，随着负债的增加，企业对债权人的债务清偿保证程度会降低，企业再举债的能力也会随之而降低。因为债权人会对企业的经营状况提出质疑，使企业的筹资成本和筹资难度增加。 　　二、上市公司负债经营的现状 　　1.从总体上看，我国上市公司资产负债率呈现不规则变化。由于上市公司的债务融资的需求在增加，相对而言，股权融资所占的融资比例有所下降。 　　2.债务融资以银行借款为主。从理论上讲，企业债务融资一般应当使银行借款，商业信用，债券等保持适当的融资比例，使实现企业的价值最大化。但是目前从我国上市公司总体上看，以银行借款为主的间接融资在债务融资中占有绝对比例。相比之下,其他融资方式，如发行企业债券，运用商业信用融资等，占有的比例却比较低。其原因是大部分上市公司是由国有企业改制而来的，而国有企业与银行有着密切的关系。银行可以通过保持这种长期关系、阶段性贷款、专门化知识以及为债务人提供结算服务等方法解决信息不对称问题，而且银行也有能力确保债务人还本付息，这使得对于上市公司而言，向银行借款是一种成本更低的筹资手段。 　　3.债务期限结构不平衡.分析我国上市公司的债务期限结构，可以发现目前我国上市公司债务期限结构存在这样一个特点：流动负债比例高于长期负债比例。其中一个原因就是上市公司的净现金流不足，导致公司使用的流动负债进行融资。偏高的流动负债比例会加大上市公司在金融市场发生变化时资金周转出现困难的可能性，从而增加上市公司的流动性风险，成为公司的潜在威胁。而过低的长期负债比率会影响到公司的信用风险，使公司的经营行为短期化，最终阻碍了上市公司的长期发展。 　　4.企业的债券市场发展比较缓慢目前，我国企业债券与股权融资相比，不论是在筹资额还是在市场规模和品种结构市场，都存在着较大的差距，且其发行量不稳定。 　　我国债券市场发展的不足，只要是因为存在债券融资比例偏低，发行规模实行额度管理，发行成本较高，风险较大等方面的问题。这些因素导致企业缺乏发行债券的动力和积极性。也使得企业债券市场的发展受到了相当限制，此外，从已经挂牌上市的企业债券来看，发行的市场债券不仅规模小，期限短，而且品种少，流动性和可转换性不高，投资风险规避较困难，无法形成一个较大的流通市场。 　　三、解决我国上市公司债务融资问题的对策 　　1.优化债务融资结构      (1) 确定合理的债务融资规模。企业利用负债扩大经营规模，是提高竞争能力，改善经营绩效的有效措施之一。利用负债进行融资不仅可以在一定条件下发挥其避税的作用、财务的杠杆作用，提高企业的权益资本利润率，而且还可以通过改善企业的治理结构，优化企业的治理效应来提高公司价值。因此，上市公司应当综合考虑自身情况来进行债务融资，以达到优化企业融资结构，改善企业经营绩效的目的。 （2）选择合理的期限结构。不同期限的债务在公司治理中发挥作用的侧重点和强度是不同的。流动负债有利于企业资产替换行为，从而降低债务代理成本，但在债务期限较短的情况下，企业将面临较强的流动性压力，对企业的投资选择会产生较大的束缚。而长期负债具有数额较大，期限较长等特点，其提供者通常会在债务合同中规定较多的限制性条款，以达到对企业经营活动进行监督的目的， 并且企业已拥有较多的长期负债还可以限制经营者进行过度投资，这种积极的干预能优化企业经营决策行为，有效降低股权代理的成本。 　　目前，我国上市公司的债务融资主要由流动负债形成，而长期负债只占很小的