在市场经济高速发达的今天，单一自有资本很难满足企业自身经营发展的需要，企业须从外部借入资金才能满足企业更好的发展。所以企业在企业资本的构成中，不仅要有所有者的投入，还要有向银行借款、向外部发行债券等方式来从债权人处获得资金。这样才能够使企业健康稳定的持续发展，这就是所谓的负债经营。而财务杠杆就是在负债经营的条件下发挥作用的。财务杠杆就像物理学中的“杠杆”一样，既可能给企业带来额外收益，也可能带来巨大损失。由于企业之间存在着激烈的竞争，经营管理者就会注重每笔资金的利用效率，会高度重视财务杠杆在企业中负责经营中所起到的效用。 　　一、财务杠杆的涵义 　　一般认为财务杠杆是企业在筹资活动中对资产成本固定的债权资本的利用。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。另外，也有人主张财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。这种定义财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。 　　不管如何定义财务杠杆，在企业负债经营中，财务杠杆确实可以为企业所利用，并且可以为企业带来收益，在现代企业中，我们一般认为，企业经理敢于利用财务杠杆，是一种积极的行为。 　　二、财务杠杆的效用 　　一般地讲，企业经营中总会发生借入资金。企业负债经营，不论利润多少，由于企业负债筹资而产生的固定财务费用的存在，债务利息是不变的。于是，当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而使投资者收益有更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称为财务杠杆作用。但是，当企业息税前利润率小于借入资本的利息率时，借入资本所赚得的利润还不足以偿还借入资本的利息。需用企业自有资金来支付利息，从而使自有资金利润率降低。其结果是企业不得不以减少权益资本来偿债，损害所有者的利益。 　　三、企业在当前应用财务杠杆中存在的问题 　　对于财务杠杆我们既是熟悉的，又是陌生的，熟悉是我们知道它是财务管理学中的一个基本概念，陌生是我们把握不好对其效用的应用程度。而在现实中，企业在利用财务杠杆中存在着各种各样的问题。主要问题：有的问题是对其本质把握不准，将财务杠杆视同为企业负债；有的问题是忽视财务风险，过度利用负债资本；还有是对企业负担的利息负担不能准确预测。 　　（一）将财务杠杆视同为企业负债 　　在企业财务管理活动中，财务杠杆是通过负债来起作用的，可以说二者如影随行。这容易使人们产生“负债决定财务杠杆的存在与否，财务杠杆决定是否负债”的问题。负债是发挥财务杠杆作用的前提，但有了负债，并不一定就能够发挥财务杠杆的作用。同时，负债与否也不仅仅取决于财务杠杆的使用，还需要从企业实际需要的角度来考虑。 　　（二） 忽视财务风险，过度利用财务杠杆 　　在企业日常经营过程中，我们经常看到企业之间的杠杆收购、杠杆并购的情况，这两个情况的实质都是通过负债获得更多可用资金，都强调财务杠杆的正效应。然而，任何资金的获得和使用都是有条件和代价的。借款的最直接代价就是利息，利息的固定性决定了不管企业将来收益如何、有没有足够的资金都要偿还。因此，借款可能同时带来财务杠杆双重影响：未来经营效益增长的情况下，财务杠杆会加速这种增长，形成杠杆利益；而未来经营效益下降的情况下，财务杠杆使这种下滑进一步加剧，给企业资金带来更多压力，企业必须承担到期无法支付借款本息的财务风险。因此，在关注企业获得资金的基础上，更要关注资金未来的使用情况，注重财务杠杆的负效应。 　　四、财务杠杆的应用策略 　　（一）准确估计企业未来经营的稳定性 　　负债经营不是一时的行为，只要在企业未来收益不断增长的情况下，财务杠杆的正效应才会进一步放大,反之将放大财务杠杆负效应，加剧企业风险。企业需要根据经营状况随时调整借贷数量。企业未来经营与收益状况需要对经营性因素与非经营性因素进行分析。 　　1. 经营性因素分析 　　企业未来收益是否稳定，需要分析企业经营性因素，主要有： 　　首先，产品的需求。市场对企业产品的需求越稳定，企业息税前利息就越稳定，企业的经营风险就越小，收益都可以准确的预测，企业风险就相对小。其次，销售价格和成本。企业产品的销售价格越稳定，成本越低，则息税前利润越稳定，越大经营风险就越小