1 分拆上市的概念 　　分拆是指母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，最终出现两家独立的股权结构相同的公司。分拆上市分为广义分拆和狭义分拆。其中，广义上的分拆包括已上市公司或者尚未上市的集团公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义上的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者是某个子公司独立出来，另行公开招股上市。 2 分拆上市对于母公司的财务效益 2.1拓宽公司的融资渠道 　　由于母公司本身是上市公司，同时又是被分拆公司的控股股东，分拆上市达到了“一种资产，两次使用”的效果。同时，母公司由于股本偏大的原因，往往造成股性呆滞，降低了在资本市场的再融资的能力。而通过将专业化的子公司分拆上市、出让股权，母公司可以获得大量IPO现金，达到开辟新融资渠道的目的。此外，母公司借助子公司上市融资，形成母公司与专业化分拆子公司相互增强、共同融资的良性循环。 　　一般来说，分拆上市的地点多选择在海外证券市场或国内创业板，这就为公司打通了通向国际资本市场的融资渠道，并可和风险资本对接。如果母公司业绩欠佳，失去配股资格或增发新股的资格，此时若将效益好的子公司分拆上市，则可重新疏通直接融资的渠道。当分拆公司的股价远远高于母公司的股价时，利用分拆公司配股，可以提高配股价格，在配股数相同的条件下，能募集更多的资金。 2.2 提升母公司的短期业绩，对母公司的股价带来积极的推动 　　首先，子公司上市后，股价上升，母公司可以获得大量的套现收益，带来短期业绩的改观也会推动股价的上扬，取得股权的二次溢价。 　　其次，由于母公司的主业更加清晰，有利于投资者对母公司价值的正确评估，减少由于信息不对称或效率低下带来的误判现象，从而能使股价能够真实反映公司的价值。 　　同时，分拆上市往往给母公司带来巨大的炒作题材，获得更多利益集团的关注，从而推动母公司股价的上涨。子公司分拆上市后，由于公司获得了超额的资本利得，一般会使公司的价值增值。母公司的合理价值应当等于公司在子公司市值中所占权益的市值加上母公司扣除这部分权益后的价值，其股价必然会同步反映。 2.3获取投资收益，实现股东价值最大化 　　由于企业在发行时通常是采用溢价发行的方式，上市公司作为发起人将一同享有这部分的溢价所得。同时，在经过一定期限之后，上市公司还可变现其分拆子公司的股份，从而获得资本增值收益。 　　分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但可以按照持股比例享有分拆子公司上市的净利润分成。 　　更重要的是，子公司成功上市后，母公司将获得超额的投资收益。根据会计准则的规定，上市公司投资所获得的股权投资差额，可摊销期较长，可使母公司在业绩大幅提升的基础上，保持一定的稳健性。 2.4在一定程度上降低投资风险 　　目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。当前的A股主板市场存在相当一批拥有一家甚至多家盈利状况好、发展潜力大、但与母公司主营业务有明显区别的子公司的上市公司。如果这些上市公司将旗下具有高成长性的子公司分拆到创业板上市，该市场上的投资者愿意投资于高科技高风险高成长的风险企业，可以让市场更多的资金认识到这些业务资产的亮点，从而赋予资金流入的推动力，能最大限度的控制母公司股东投资高新科技的高风险，促进母公司的稳健发展。 3 分拆上市对于子公司的财务效益 　　分拆上市为子公司打开了直接从资本市场融资的渠道。通过分拆，使分拆出去的子公司可以知己从外部筹集资本，资本来源将不再仅限于母公司这一渠道，即不再完全依赖母公司其他业务的收益所产生的现金流作为唯一支持。此外，由于分拆的子公司多为高成长性的企业，这些企业借助资本市场能够获得较快的发展，从而也会带动母公司经营业绩的改善。 4 分拆上市的财务必要性、可行性总结 　　目前， 国内越来越多的上市公司热衷于在境外或国内创业板上市，这主要是由于分拆上市对上市公司来说具有一定的积极作用。中国境内上市公司通过分拆上市，既可以拓展融资渠道，促进企业融资格局多元化，又可以满足那些发展前景良好、成长潜力巨大的高科技子公司的持续融资需求，增强发展后劲，并为风险投资提供有效的退出途径。分拆上市后，公司经营业绩有可能大幅度增长，因为上市公司作为发起人将享有资本增值的溢价收益，有利于实现上市公司股东价值最大化。通过在